说一说光大景气先锋董伟炜 ：看好科技股回调后的上车机会

今年大热的科技股最近有所降温，对此，光大景气先锋拟任基金经理董伟炜表示，仍战略看好科技成长方向，尽管四季度可能有所回调，但同时也将会带来布局机会。

科技股“被泼冷水”，回调后有上车机会

今年以来，A股大举反弹，券商、白酒、科技、医药、军工、猪肉等板块接连上演好戏，但要论行情持续性和反弹强度，还是消费和科技两大方向的赚钱效应最佳。

据Wind统计，今年以来，申万一级行业中，食品饮料板块以接近70%的涨幅强势领涨，电子、计算机则紧随其后，分列年内涨幅第2、4名。至于同属于科技板块的通信行业，也进入年内涨幅行业TOP20榜单。

不过，四季度以来，科技板块明显放慢了上攻的脚步甚至有所回调。Wind统计显示，10月份以来，截至10月18日，计算机指数小幅上涨0.45%，通信和电子指数则分别下跌0.96%、1.95%。

对此，光大保德信景气先锋拟任基金经理董伟炜认为，相比前三季度，四季度A股在方向和结构上或会有所不同，预计四季度成长方向会有所调整。

一方面，今年前三个季度，科技、消费板块已有较大的涨幅，年底资金博弈层面可能会导致一些调整。此外，到了年底，资金面在一定程度上会比较紧张，机构也有结算的需求。另一方面，从三季报来看，部分科技类上市公司的业绩还未完全释放出来。

不过，董伟炜强调，短期科技板块回调主要是由于资金博弈层面的原因，对于科技成长企业的战略看好方向不变，调整阶段将为后市提供比较低时点的建仓机会。

从宏观背景着眼，我国已经从经济的高速发展阶段进入到高质量发展阶段，传统靠基建和房地产拉动经济的模式已经无法持续。因此，未来结构转型升级是中国经济发展的主线。正基于此，政府也将越来越多的政策资源向以科技产业为首的新兴产业倾斜，包括科创板，研发费用抵税等，为新兴产业发展注入新动能。

5G产业链景气度较高，光大景气先锋顺势发行

光大保德信景气先锋就是主要关注科技成长方向投资机会的基金，该基金自10月21日至11月8日公开发行。

对于如何判断行业的景气度，光大保德信景气先锋的拟任基金经理董伟炜表示，会采取定量不定性相结合的方法。

1、比较行业增速与名义GDP的比值，一般认为2倍名义GDP增速以上为景气行业。

2、在此基础上，也会结合景气行业所处成长阶段，优先选择位于景气周期中前期阶段的细分行业。

具体行业方向上，董伟炜表示，5G及其应用产业链景气度向上的确定性较强。此外，董伟炜也表示看好未来景气度向上的云计算、医疗服务、人工智能、半导体等方向的投资机会。

A股仍是震荡格局，风格切换行情较难出现

展望四季度行情，董伟炜判断，A股在指数层面整体还是震荡格局，主要有四方面原因：

1、外部环境关系短期或有所改善，对A股大势有支撑。

2、国内来看，目前正处于经济短周期下行的后半段，预计今年四季度或者明年一季度，宏观经济和上市公司盈利情况有望企稳。

3、逆周期调节政策还在路上，货币政策和财政政策还有进一步发力空间，后期流动性或会更宽松。央行行长已在多个场合表态，货币政策工具箱中有足够的工具可运用。

4、四季度大盘要出现大涨行情或也较难。因为从上证综指的构成来看，传统的金融、石油石化、周期、地产板块占有较高权重，如果这些行业的盈利弹性比较小，指数就较难会有大的上涨空间。

至于四季度以来，银行、地产等权重板块的上涨，董伟炜认为，主要是因为资金筹码、经济预期、政策等因素，近期蓝筹风格有一定的估值企稳和补涨需求，所以阶段性行情可能比科技、消费板块更强一些，但预计持续性和上涨空间有限，或较难出现较强力度的风格切换行情。(文章来源：第一财经绝对值)

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