近几年来，市场规模和观影群体的不断扩大为影视行业带来了巨大的票房量级，这说明影视投资可观的利润空间与不俗的发展前景。另一方面，金融机构的转型与创新，也促使越来越多的资本涌入影视投资领域。只是中国电影距离冯仑口中那个“野蛮生长”时期已经很远，产业发展的“无脑投资”、“躺着赚钱”时代已成为传说，影视基金纵使整体趋势再美好，投资人也应当熟悉其中的运作、进行谨慎的选择。

影视投资的特点

影视投资是对电影和电视剧的投资，广义上还包括对制片企业的产权投资。影视制作包括制片、发行、放映等过程。

影视作品作为诸多投资对象中的一种，遵从投资学的一般原理，但由于其具有艺术和意识形态功能的特点，影视投资又具有一定的特殊性。一般来说，影视投资有以下几个特点：

一、影视投资金额大；相比于其他行业的项目投资，影视投资所投入的资金量较大。以电影为例，投资额通常在几百万、千万甚至上亿。

二、影视投资周期短；普通的项目投资一般时间较长，而电影和电视的制作时间较短，一般为 1-3年，极少影视作品的拍摄时间会超过三年。在经过制作、发行环节后，影视的投资阶段就结束，影视作品放映开始后投资者就通过票房以及版权的出售回收资金。因此，整个影视投资周期相对较短。

三、投资对象的无形化；影视制作生产出来的是无实体的影视作品，而不是有形的产品。因此无法与其他产品一样可以直接销售。影视投资的最终成果表现为无形的版权。

四、现金流动单向性；在影视制作过程中，只有资金投入而没有资金回收。只有在所有资金投入后影视作品拍摄完成时，才会产生收益。影视制作短期投资密集度高，所有投资需集中在约一年内完成，不能根据已投入部分的效果而决定后续投资策略。现金流动的单向性决定了影视投资的高风险性。

五、影视投资风险大；影视作品作为一种文化产品是一种无形资产，其特殊性决定了其在制作、发行、放映的每个环节中都充满了风险和变数，包括完成风险、市场竞争风险、盗版风险、政策风险等等。每一种风险都可能导致影视制作项目的血本无归，导致投资者收不回资金。因此高风险是影视投资的最重要的一个特征。

影视投资的运作模式

对于 VC/PE 基金参与投资影视领域，往往不限于传统的 VC/PE 机构擅长的公司层面股权投资，后续以上市或并购方式获利退出，具体运作模式上还有以下几类创新：

一是项目投资。由于影视行业的高风险特性，影视基金在具体运作时往往采取“打包”的方式，联合对某一影视公司的几部电影投资以分摊风险，很少投向单一影视作品，具有潜力和市场影响力的大公司往往成为影视基金青睐的对象。而这种投资方式也成为国内影视基金继公司股权投资之外最主流的投资方式。

对于项目投资来讲，退出方式也相对灵活，未来可以通过影视作品上映后分得票房或其他后续版权收入实现退出，退出时间相对公司股权投资退出也短一些。

二是投贷联动。这种投资模式是指由于影视项目的轻资产特性，依赖自身的实力较难获取银行贷款，此种情况下 VC/PE 机构往往会先行给影视项目提供一定资金支持，在此担保前提下，影视项目才会获得银行的贷款，对银行来讲，大大降低了其单独运作的贷款收回风险。然而受限于银行规避风险的考虑，这种投资方式尚未形成国内主流的 VC/PE 机构参与的投资模式。

三是院线投资。这主要是指 VC/PE 机构直接对院线进行投资，注重拓展渠道，这类投资往往是影视基金发展成熟之后的一种投资模式，通常对基金规模要求较高，目前国内尚无成功操作案例。

影视投资的风险

高风险是影视行业的一个重要特征，影视制作的每一个环节都存在着风险，包括完成风险、市场竞争风险、盗版风险、政策风险等等。每一种风险都可能导致影视制作项目的血本无归，导致投资者收不回资金。因此，高风险成为阻碍影视投融资的一个重大障碍。这些风险具体包括：

一、政治风险。包括项目审查风险和监管风险。我国影视产业属于国家广电总局、文化部、中宣部等部门分块管理，这种为了便于政府管理和控制的模式，在很大程度上造成了有限资源的分散，影响了影视产业的配置效率，同时也阻碍了影视产业的资源整合。这种条块管理模式在一定程度上造成了地方保护主义，阻碍了院线的跨区域经营和发展。

二、市场风险。包括需求风险、竞争风险以及盗版风险。其中，竞争风险可分为国际竞争风险和国内竞争风险。国际竞争风险是指我国影视行业面临着来自发达国家电影电视产业的竞争压力。我国每年虽然进口电影数量不多，但其票房收入却占据我国电影票房收入的大部分份额。另一方面，国内影视行业间的竞争日益激烈。我国每年的电影产量为几百部，电视每年上万集，由此可见行业内竞争相当激烈。

三、决策风险。在作品制作前，决策者应在考察市场、掌握市场、了解竞争对手等条件下，做出生产何种题材、多大规模、面向何种消费群体的决策。影视制作环节中关于项目作品的任何一个决策都直接决定了影片的质量及其完成后在市场上的票绩，因而决策风险是影视项目面临的首要的、最重要的内生风险。

四、经营管理风险。在影视制作过程中，影视企业的经营管理直接关系到影视制作的效率和影视作品的质量。经营管理风险具体包括技术风险、人员管理风险、安全生产风险、完成风险、发行风险、营销风险六个方面。